ISSN 2174-3835  

Resumen

La reciente crisis financiera internacional ha resaltado el papel desempeñado por los precios de los activos reales en las fluctuaciones macroeconómicas de las economías avanzadas. Este trabajo analiza los efectos de algunos choques externos y domésticos en los precios reales de la tierra agrícola en la economía Argentina y se comparan los resultados con lo observado en los Estados Unidos. A tal efecto, se emplean modelos de VEC (vector de corrección de errores) y datos anuales que cubren el período 1960-2012. Los resultados de las estimaciones muestran que el PIB real sería el factor más relevante para explicar la volatilidad en los precios de la tierra en la Argentina, en contraste con los Estados Unidos donde la tasa de interés real sería el factor más destacado. En las estimaciones se incluyen también otros choques macroeconómicos (precios internacionales reales de las materias primas agropecuarias, índice general de precios, tipo de cambio real) a efectos de explicar la variabilidad en los precios reales de dichos activos.

Abstract

The recent international financial crisis has highlighted the role of real asset prices in the macroeconomic fluctuations of advanced economies. This paper analyzes the effects of some external and domestic shocks in the real prices of agricultural land in Argentina economy and compared the results with the situation observed in the United States. To this end, we used VEC models (vector error correction) and annual data covering the period 1960-2012. The estimation results show that real GDP would be the most relevant factor to explain the volatility in the land prices in Argentina, in contrast with the United States where the real interest rate would be the main factor. The estimates also include other macroeconomic shocks (international real prices of agricultural commodities, general price index, real exchange rate) to explain the variability in the real prices of these assets.

Palabras claves: crisis financiera internacional, precios reales de la tierra agrícola, choques externos y domésticos, modelos de VEC, international financial crisis, real prices of agricultural land, external and domestic shocks, VEC models

Clasificación JEL: C1, E3, F0, F4