Viernes, 9 de Diciembre de 2022

Atlantic Review of Economics 

            Revista Atlántica de Economía

Colegio de Economistas da Coruña
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Volumen 9 Número 03: La gestión de la liquidez del Banco Central Europeo durante la crisis financiera: 2008-2009

Carlos Pateiro Rodríguez
Universidade de A Coruña

Jesús M. García Iglesias
Universidad de Extremadura

Ramón Nuñez Gamallo
Universidade de A Coruña

Reference: Received 31st March 2010; Published 23rd april 2010.
ISSN 1579-1475

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Resumen


En los meses posteriores a la quiebra de Lehman Brothers, en septiembre de 2008, los mercados financieros fueron sometidos a fuertes tensiones. Por su parte, los mercados monetarios sufrieron alteraciones de tal importancia que el Eurosistema hubo de adoptar medidas orientadas a facilitar liquidez a los bancos ante la posibilidad de colapso del mercado interbancario. En este trabajo se analiza la transformación experimentada por el modelo de inyección de liquidez al sistema, en un contexto de grave crisis financiera y económica. Con tipos de interés en descenso, el cambio ha sido radical entre octubre de 2008 y mediados de 2009. Las operaciones de financiación a más largo plazo representaron la primera posición, desplazando a las operaciones principales de financiación semanales, al tiempo que se ampliaba la lista de activos de garantía y un número creciente de entidades acudía a las subastas de liquidez. En la medida en que el BCE decida limitar las subastas de financiación a más largo plazo, adaptándolas a su procedimiento de política monetaria, resulta de gran interés el análisis de la actual situación deudora de bancos y cajas frente al BCE.  

 

Abstract 

 

After the bankruptcy of Lehman Brothers, in September 2008, there was huge stress in the financial markets. In the money markets, the Eurosystem had to adopt measures providing liquidity to banks in order to avoid the collapse of the interbank market. In this work we analyze the changes in the ways of injecting liquidity in the system, within a context of serious economic and financial crisis. With decreasing interest rates, there had been a radical transformation between October 2008 and mid 2009. The longer-term refinancing operations reached the first position, removing the main refinancing operations, while was enlarged the list of securities as collateral, and an increasing number of banks resorted to liquidity auctions. If the ECB decides to limit longer-term financing auctions, adapting them to its usual monetary policy procedure, it will be of great interest the analysis of the current debt of the banks with respect to the ECB.




Palabras clave/Keywords: Eurosistema, operaciones de mercado abierto, tipos de interés, inflación, Eurosystem, open market operations, interest rates, inflation.

Códigos Jel/Jel Codes: E43, E52, E58

 

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