Liliana Bunescu
University from Sibiu, Romania


Reference: Received 5th May 2010; Published 4th October 2010.
ISSN 1579-1475

Este Working Paper se encuentra también disponible en (This Working Paper is also available in): ECONLIT ; DOAJ ; ECONPAPERS ; DIALNET ; LATINDEX ; DICE



Abstract
In a market economy government resources are often insufficient to cover all the public budget needs. Public capital collecting process presents a particular interest considering the need of getting them with lower costs. The options for collecting public resources are characterized by diversity and complexity. One of them is based on municipal bonds funds. This paper explores the potential of public bonds issued at a local level in raising capital for infrastructure investments in Romanian public administration. This paper is not meant to be an empirical study at national level because sub-sovereign bonds market in Romania is not very developed. This paper is limited to a case study of public financing methods for a Romanian local public administration. Local authorities from Oradea have no other possibility without one of borrowing to achieve the objectives proposed. Thus, it resorted to a set of internal and external loans. Our study contents a comparative cost analysis of public financing by loans. The analysis lead to the result that the cheapest source of financing is the loan offered by the European Investment Bank, followed by municipal bonds issuing.


Resumen
En una economía de mercado, los recursos gubernamentales son a menudo insuficientes para cubrir todas las necesidades del presupuesto público. El proceso de captación de capital público presenta un interés particular teniendo en cuenta la necesidad de acceder al mismo con menores costes. Las opciones para la recaudación de los recursos públicos se caracterizan por la diversidad y complejidad. Uno de ellos se basa en los fondos de bonos municipales. Este trabajo explora el potencial de los bonos públicos emitidos en el ámbito local para obtener capital para inversiones en infraestructura en la administración pública de Rumania. El documento no pretende ser un estudio empírico a nivel nacional ya que el mercado de bonos sub-soberanos en Rumanía no está muy desarrollado. El artículo se limita al estudio de un caso de métodos de financiación pública para una administración pública local Rumana. Las autoridades locales de Oradea no tienen otra posibilidad que solicitar préstamos o créditos para lograr los objetivos propuestos. Para ello, se recurrió a un conjunto de préstamos internos y externos. Nuestro estudio incluye un análisis comparativo del coste de la financiación pública por medio de préstamos. El análisis realizado da lugar al resultado de que la fuente más barata de financiamiento es el préstamo ofrecido por el Banco Europeo de Inversiones, seguido por la expedición de los bonos municipales.

Códigos Jel/Jel Codes: H74

Para visualizar el artículo completo, acceder al MENÚ DESCARGAS (download) en el Menú de la Derecha. To accces the full article go to DOWNLOADS on the right hand menu.